近日，伦敦金属交易所（LME）的铜期货价格突破14600美元/吨，再创历史新高。自6月中旬以来，铜价逐步上涨，过去一个季度的涨幅超过10%。截至目前，今年铜价的累计涨幅已经超过17%，其中大量涨幅是在最近两个月间产生的。业内人士分析，这一波铜价上涨主要受两大因素影响。

其一，美国对铜征收关税的预期引发市场“抢铜”现象。美国商务部近期向白宫提议，计划从2027年1月起对进口精炼铜征收15%的关税，并于2028年提高至30%。虽然该政策尚未正式实施，但市场已经开始反应，许多贸易商选择提前将精炼铜运往美国进行储备。此外，美国已对铜管和铜棒等半成品征收50%关税，而精炼铜曾享有豁免，造成了相关资源的短缺。为了规避未来的税负，贸易商们加大了当前的铜采购力度。数据显示，2026年7月，单月向美国运送的精炼铜量超过20万吨，创下自2014年以来的新高。而与此同时，纽约的铜库存不断攀升，伦敦的库存却在快速减少，亚洲的铜库存也降至近两年的低位。

第二个影响因素是全球铜产能的收缩。2026年上半年，全球铜供给意外进入减产周期，49家主要铜企的产量下降了4.3%。其中，北美的铜企减产12.1%，拉美本土铜企下降9.0%。具体来看，北美主要受自由港和艾芬豪两大矿山事故的影响；而拉美铜企则因矿体老化和品位持续下降，面临更大的开采难度。 龙8头号玩家国际

另一方面，中资铜企在上半年表现良好，整体产量同比增长1.2%，成为唯一实现增长的领域。增量主要来源于海外项目及国内新矿山的投产。尽管如此，个别中资企业如紫金矿业的产量却出现下滑，这主要是由于其海外资产遭遇事故，导致产量未能如预期增长。

综合来看，当前铜价的强劲表现是多重因素交织的结果，提醒投资者需关注市场的变化及未来的政策动向。